En el primer semestre de 2021 las exportaciones del sector agrícola de Argentina1 totalizaron US$18.947 millones, récord histórico para este lapso. A precios corrientes fueron US$4.807 millones superiores al registro del mismo período de 2020, en un contexto en el que la cosecha agrícola no fue excepcional (se ubicó -0,6% por debajo de la campaña 19/20 y -4,5% por debajo de la cosecha récord de 18/19). Este desempeño récord de las exportaciones del sector se tradujo en un crecimiento del balance comercial de bienes, en mayores compras netas de divisas del BCRA en el mercado de cambios a partir de los mayores ingresos por cobros de exportaciones y en un incremento de la recaudación del Tesoro Nacional en concepto de derechos de exportación.
Este notable dinamismo de las ventas externas del sector se debió a un muy fuerte incremento de los precios de exportación, traccionado por la suba de las cotizaciones de las materias primas agrícolas en los mercados de referencia mundial. En efecto, si los precios de exportación hubieran sido iguales a los del primer semestre de 2020, el total exportado habría sumado US$13.893 millones, aprox. US$5.000 millones menos que lo efectivamente realizado (ver Gráfico 1)2.
Gráfico 1. Exportaciones de productos agrícolas. Primer semestre de cada año
A nivel producto, los aumentos más significativos en valores corrientes se dieron en el aceite de soja y en los pellets de soja. En ambos casos, a la fuerte suba de precios se le sumó un incremento en los volúmenes enviados, producto de la mayor demanda global de aceites vegetales verificada en el 2021. En el caso de los granos, el desempeño de las cantidades fue negativo, pero también se observaron importantes subas de precios vinculadas a las cotizaciones de estas materias primas en los mercados de referencia mundial (ver Tabla 1). Cabe señalar que uno de los factores que influyo sobre el desempeño de las cantidades de granos y subproducto exportados en el segundo semestre del 2021, fue la demora en los embarques como consecuencia de la bajante del rio Paraná.
Tabla 1. Exportaciones de productos agrícolas seleccionados. Primer semestre 2021 vs. primer semestre 2020
Este incremento de los valores exportados de los principales productos agrícolas se reflejó en el resultado del sector “Oleaginosas y Cereales” en el mercado de cambios. En el acumulado para el período enero a julio, tanto los ingresos por cobros de exportaciones de bienes en el mercado de cambios, como las ventas netas3 marcaron un récord histórico, totalizando US$24.153 millones y US$21.380 millones, respectivamente. Con respecto a 2012, el año de mayores ventas netas para el sector previo a esta campaña, los cobros de exportaciones mostraron un aumento del 20%, mientras que las ventas netas lo hicieron en 13%. Asimismo, la importancia relativa del sector sobre el total de los ingresos por exportaciones de bienes también marcó el registro más elevado de la serie, ubicándose por encima del 50% (ver Gráfico 2).
Gráfico 2. Mercado de cambios. Ventas netas e ingresos por cobros de exportaciones de bienes del sector Oleaginosas y Cereales. Acumulado enero a julio de cada año
Por su parte, las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) de productos agrícolas, mediante las cuales se fija el precio de venta y se definen los montos a pagar por las retenciones de exportaciones, también mostraron un nivel elevado en el acumulado del año al contabilizar US$25 mil millones hasta julio. Se estima que ya se registraron DJVE por la totalidad de las cantidades que se proyecta exportar en 2021 en el caso de la soja, por un 91% en el caso del maíz y un 87% del trigo, mientras que para el aceite de soja y los pellets de soja restaría registrar un 35% y un 26%, respectivamente.
A diferencia de lo sucedido en 2020, en el acumulado enero a julio los ingresos por cobros de exportaciones del sector oleaginosas y cereales se ubicaron por encima de las exportaciones FOB por unos US$1,9 mil millones, por lo que el sector incrementó su nivel de endeudamiento comercial, ya sea mediante el ingreso de prefinanciaciones o cobros anticipados de exportaciones (ver Gráfico 3).
Gráfico 3. Sector oleaginosas y cereales. DJVE, exportaciones y cobros de exportaciones. Acumulado enero a julio de cada año
Luego de un proceso de cancelación de deuda externa por exportaciones durante 2020, se observó desde comienzos de este año un incremento en el nivel de endeudamiento comercial del sector, aumentando 91% hasta alcanzar US$5.000 millones a julio 2021. Si bien en términos nominales se trata de un nivel elevado, al medirlo en relación con las exportaciones se observa que, debido al fuerte incremento de las mismas, los valores se encuentran entre los más bajos de la serie (ver Gráfico 4).
Gráfico 4. Exportaciones y Deuda Externa por exportaciones
Central de Ideas
* El siguiente posteo fue extraído de uno de los apartados del Informe de Política Monetaria de agosto de 2021.
1 Incluye las ventas externas de cereales, semillas y frutos oleaginosos, molienda de cereales, grasas y aceites y residuos para la industria alimenticia.
2 En este cálculo se asume que las cantidades exportadas hubieran sido idénticas ante distintos escenarios de precios. Cabe destacar que en el caso de los derivados de soja hay indicios de que los elevados precios internacionales del aceite de soja, y aun así, su inusual competitividad respecto a aceites vegetales sustitutos, estimuló la molienda doméstica. Esto implica que probablemente el efecto de la suba de precios sobre los valores exportados del agro “trasciende” el mero efecto contable.
3 Las ventas netas se definen como la diferencia entre las ventas brutas y las compras brutas de moneda extranjera por todo concepto a través del mercado de cambios.